2010年 會(huì)稽山首提上市，且預(yù)計(jì)當(dāng)年完成

    2010年3月，有內(nèi)地媒體從會(huì)稽山紹興酒股份有限公司內(nèi)部獲悉，其上市輔導(dǎo)期已經(jīng)結(jié)束，正處于材料送審階段。會(huì)稽山總經(jīng)理傅祖康當(dāng)時(shí)就對(duì)記者表示，“公司去年底前已就上市一事向相關(guān)部門(mén)進(jìn)行材料申報(bào)工作，預(yù)計(jì)正式上市將在今年內(nèi)完成。”

    2012年 會(huì)稽山再向IPO發(fā)力

    2012年5月14日，會(huì)稽山在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了招股書(shū)申報(bào)稿，這家以生產(chǎn)紹興黃酒而知名的公司正走在成為精功集團(tuán)所控制第三家上市公司的路上。然而，最終因IPO暫停而擱淺。

    2014年 會(huì)稽山現(xiàn)身預(yù)披露名單三度謀上市

    4月21日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)預(yù)先披露了會(huì)稽山招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，公司擬在上交所IPO。資料顯示，會(huì)稽山此次計(jì)劃發(fā)行1億股新股，募集資金投向"年產(chǎn)4萬(wàn)千升中高檔優(yōu)質(zhì)紹興黃酒項(xiàng)目"、"償還銀行貸款"和"補(bǔ)充流動(dòng)資金"三個(gè)項(xiàng)目。

    “禁酒令”重創(chuàng)白酒行業(yè)，然而作為替代酒類(lèi)的黃酒生產(chǎn)商會(huì)稽山，不僅沒(méi)有受益反而受到拖累，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。面臨著多重拷問(wèn)的會(huì)稽山，第三次IPO沖擊能否順利成行？

    1、常年用污染水源釀酒？

    招股書(shū)顯示，公司的黃酒產(chǎn)品，以糯米、粳米、小麥、鑒湖水等為主要原料。可見(jiàn)鑒湖水對(duì)會(huì)稽山黃酒的重要程度。

    鑒湖原名鏡湖，是黃酒的主要釀造水源。然而根據(jù)浙江環(huán)保局《2011年浙江水資源公報(bào)》，鑒湖水體五日生化需氧量、氨氮、化學(xué)需量、總磷、高錳酸鹽指數(shù)超標(biāo)，淪為V類(lèi)水（農(nóng)業(yè)用水及景區(qū)水域），并且鑒湖水體已經(jīng)呈中度富營(yíng)養(yǎng)化污染。紹興市環(huán)保局的公開(kāi)資料《紹興市2012年環(huán)境狀況公報(bào)》顯示，鑒湖水域水質(zhì)較差是一個(gè)持續(xù)多年的問(wèn)題，短期內(nèi)難以改善。

　

    2、黃酒致癌風(fēng)波

    2012年6月15日，香港有線電視臺(tái)報(bào)道，香港消委會(huì)發(fā)布關(guān)于"幾款浙江產(chǎn)黃酒含可能致癌物質(zhì)"的公告指出，該致癌物質(zhì)為氨基甲酸乙酯（EC），所涉品牌包括古越龍山、塔牌、會(huì)稽山等。

    公開(kāi)資料顯示，氨基甲酸乙酯（EC）在自然界中存在，是發(fā)酵食物和酒精飲品在發(fā)酵或貯存過(guò)程中天然產(chǎn)生的污染物。有研究表明，大多數(shù)但不是所有用酵母發(fā)酵的酒精飲料都含有少量的氨基甲酸乙酯。氨基甲酸乙酯并不是劇毒化合物，但具有致癌性。

    3、主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況堪憂

    如果說(shuō)使用污染水源釀制黃酒只是會(huì)稽山在產(chǎn)品生產(chǎn)上的將錯(cuò)就錯(cuò)，那么營(yíng)收業(yè)績(jī)上升空間收窄的事實(shí)，則是公司在產(chǎn)品銷(xiāo)售上的力不從心。從營(yíng)收數(shù)據(jù)的上下?lián)u擺的情況看，公司主業(yè)的成長(zhǎng)空間似乎已經(jīng)見(jiàn)頂。（見(jiàn)下圖）

    4、被疑肆意操縱利潤(rùn)

    根據(jù)公司2012年公布的招股書(shū)顯示，2009年會(huì)稽山從精功集團(tuán)拆借了1.7億元人民幣用于購(gòu)買(mǎi)浙商銀行股份，同年會(huì)稽山將上述股份連同以前購(gòu)買(mǎi)的浙商銀行股份出售給精功集團(tuán)，共賺8552.03萬(wàn)元，其中用拆借精功集團(tuán)資金所購(gòu)股權(quán)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓收益為2026.67萬(wàn)元，而會(huì)稽山只是象征性的向精功集團(tuán)按同期銀行利率支付了幾個(gè)月的利息。

    這令業(yè)內(nèi)不禁慨嘆，“以后，所有上市公司想調(diào)節(jié)利潤(rùn)，只要從大股東處拆借一筆錢(qián)，到外面買(mǎi)點(diǎn)東西，再溢價(jià)出售給大股東就可以了。”

    5、“禁酒令”影響下的黃酒行業(yè)

    對(duì)于黃酒行業(yè)大勢(shì)，東方證券分析師陳徐姍判斷，2014年由于三公消費(fèi)影響較2013年將更充分，黃酒銷(xiāo)售增長(zhǎng)壓力亦較大。古越龍山2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.68億元，同比增長(zhǎng)3.24%；金楓酒業(yè)2013年?duì)I業(yè)收入10.26億元，同比增長(zhǎng)7.85%。兩家公司高端產(chǎn)品銷(xiāo)售均遭受阻力。

    另?yè)?jù)紹興黃酒協(xié)會(huì)行業(yè)人士指出，黃酒行業(yè)同樣遵循“渠道為王”的規(guī)律，會(huì)稽山不拓展?fàn)I銷(xiāo)渠道而是大幅擴(kuò)產(chǎn)，將來(lái)的銷(xiāo)售成為問(wèn)題。

    會(huì)稽山黃酒股份公司的前身為國(guó)營(yíng)的東風(fēng)紹興酒有限公司。1915年，東風(fēng)紹興酒的前身云集酒坊生產(chǎn)的紹興黃酒與貴州茅臺(tái)同獲巴拿馬太平洋萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)。然而就是這樣一家蜚聲國(guó)際的國(guó)營(yíng)酒廠最終卻發(fā)展成為了民營(yíng)企業(yè)。

    1993年：國(guó)有控股的東風(fēng)紹興酒有限公司成立

     1993年10月18日，國(guó)營(yíng)紹興東風(fēng)酒廠、香港益通、浙江省糧油公司、紹興縣進(jìn)出口公司1993年10月共同投資設(shè)立東風(fēng)紹興酒有限公司,注冊(cè)資本為1998萬(wàn)美元，而后經(jīng)過(guò)股權(quán)受讓?zhuān)愀垡嫱ㄗ罱K持有49%股權(quán)，成為東方紹興酒公司的第二大股東。

    1998年：輕紡城控股會(huì)稽山 國(guó)資八折賤賣(mài)

    1998年10月9日，東風(fēng)酒廠將其持有的東風(fēng)紹興酒公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給輕紡城，浙江省資產(chǎn)評(píng)估公司給出的轉(zhuǎn)讓價(jià)值為1.68億元，而這部分資產(chǎn)最終以紹興縣國(guó)有資產(chǎn)管理局批準(zhǔn)的1.33億元“八折”轉(zhuǎn)讓。

    2005年8月11日，東風(fēng)紹興酒董事會(huì)做出決議，決定將"東風(fēng)紹興酒有限公司"變更為"會(huì)稽山紹興酒有限公司"

    2007年：精功集團(tuán)控股會(huì)稽山 啟動(dòng)上市進(jìn)程

    2007年，精功集團(tuán)受讓了香港益通持有會(huì)稽山紹興酒49%的股權(quán)，并通過(guò)輕紡城間接控制會(huì)稽山51%的股權(quán)（因當(dāng)時(shí)精功控股是輕紡城的控股股東。2008年精功控股將所持輕紡城9680萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給輕紡城開(kāi)發(fā)公司，后者為國(guó)有全資公司，實(shí)際控制人為紹興縣人民政府），實(shí)際控制會(huì)稽山公司。

    2007年9月，"會(huì)稽山紹興酒有限公司"再次更名為"會(huì)稽山紹興酒股份有限公司"，正式啟動(dòng)上市進(jìn)程。

    會(huì)稽山的控股股東-精功集團(tuán)的前身為1968年建廠的紹興經(jīng)編機(jī)械總廠。2000年11年，原該廠廠長(zhǎng)金良順接手了浙江寶業(yè)建工集團(tuán)（當(dāng)時(shí)精工集團(tuán)的第二大股東)所擁有的股權(quán)。次年3月，楊訊經(jīng)濟(jì)實(shí)業(yè)總公司(當(dāng)時(shí)精工集團(tuán)的第一大股東)也將其所持有的的股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給楊訊橋鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司以及金良順等七位自然人。這樣，以金良順為實(shí)際控制人的精功集團(tuán)的由此形成。

    根據(jù)招股書(shū)，金氏三兄弟及他們的親屬們?nèi)缃窆餐瓶刂@個(gè)龐大的"資本帝國(guó)"，其中：金良順與金建順、金越順是兄弟關(guān)系，金良順、金建順、金越順與孫建江、孫衛(wèi)江、陳水福、陳水富是表兄弟關(guān)系。高國(guó)水是金良順的妹夫。